経済政策
以下に暫定的な理解を整理する。wint.icon
特にMMTの諸理論を参考にする。wint.icon おおむね以下の2分法
金融政策
en: monetary policy
財政政策
en: fiscal policy
比較
金利政策
⊂金融政策
そんな用語ある？
特に意味はないので、ゼロ金利政策で政策金利をゼロにしておくのが良い。
金融政策
ゼロ金利の環境下では無意味化するので、やらなくて良い。
非伝統的な金融緩和である異次元緩和は、特に money stock の増加には寄与せず、むしろ円安が亢進した。 reflation には意味が なかった。
aka. リフレ
crowding out は発生しない らしい。
財政政策
唯一、統合政府（= 国家）が やる意味が ある 政策。そのための財政余地は常にある。
monetaryな財政政策も実施できる。
monetary fiscal policy は撞着語法に聞こえるが、単に非伝統的な だけ。
主な政策
quantitative easing
abbr. QE
ja: 金融緩和
日本で特に実施された金融政策。財政政策の方が有効だった だろう。
ほどんど 効果ない
@psj95708651: 量的緩和の効果がほとんどない、という説明になる図。２枚を比較して見てください。日銀が民間金融機関から国債を買っても、統合政府負債の準備預金と国債の内訳が変わるだけで、マネーストックはそのままです～。 アベノミクス初期に円安になったのは、財政支出(カネ発行量)増加宣言の効果の方かも。
https://pbs.twimg.com/media/EgKRuwGVoAAlAPd.jpg
理論
政策金利の のりしろ論
ゼロ金利まで 下げずに 下げる余地を 残す。
ゼロ金利政策まで取ると、金利操作がほとんど できなく なるため。
cf. ゼロ金利制約
The Balassa–Samuelson effect
abbr. BS理論
拡張版の理論も考えられる。拡張BS理論。
貿易財の生産性が国全体の生産性に対して高ければ高いほど、対外的な相対物価が高くなる
対外相対物価 ∝ 貿易財の生産性 / 全体の生産性
どれも あまり 有用でない 様だ…。
これの増減が問題になる。
これの増減が特に民間の景気に かかわる。
政府支出によって、その時点に無から生じる。税金によって減る。
変化: 貨幣成長率
インフレ率
en: inflation rate
複数バリエーションが ある。
長期的には、インフレ率＝貨幣成長率—実質経済成長率
CPI
いわゆる core CPI は、日本のコアコア（独自指標）相当する（結構ちかい）。
変化: インフレ率
GDP deflator
変化: インフレ率
このインフレ率は 貨幣成長率に おおむね連動する。
貨幣成長率
実質経済成長率
実質実効為替レート
懸念や問題
crowding out
（特に monetary な）財政政策で懸念される民業圧迫
リフレ派の懸念だった。
ゼロ金利の もとでは 問題ない らしい。
Liquidity trap visualized in the context of the IS–LM model: A monetary expansion (the shift from LM to LM') has no effect on equilibrium interest rates or output. However, fiscal expansion (the shift from IS to IS") leads to a higher level of output (from Y* to Y") with no change in interest rates. And, ostensibly, since interest rates are unchanged, there is no crowding out effect either.
余談: なお IS–LM model にも ストック変数を盛り込めてない という 批判が ある。
ヒックス自身も撤回した。
雑感wint.icon
ref. 望月
ref.
シリーズ〈失われた30年と日本経済の再興〉 by 井上 智洋
