DCF法
未来に着目する方法
財務や会計の分野でもよく使われる考え方
数式を見るとわかるように$ C_nと$ rだけで企業価値を計算できる
$ P= 企業価値
$ C_n= 各年のキャッシュフロー
事業計画から持ってくる数字なので事業計画の信頼性が低いと意味がない $ r= 割引率
数式
$ P = C + \frac{C_1}{(1+r)} + \frac{C_2}{(1+r)^2} + \frac{C_3}{(1+r)^3} + ... + + \frac{C_n}{(1+r)^n}
一般化すると
$ P = \sum_{i=0}^n \frac{R_i}{(1+r)^i} + \frac{P_R}{(1+r)^n}
ただし復帰価格
$ P_R = \frac{R_{n+1}}{r_n}
ポイント
将来のキャッシュフローが大きいほど企業価値は高く、小さいほど企業価値は低い
将来のキャッシュフローの確実性が高いほど企業価値は高く、確実性が低いほど企業価値は低い