先物市場
ある商品を
ある将来の決まった時刻(満期)に
売ったり買ったりすることを約束する (義務)
具体例
商品: BTC
将来の決まった時刻: 2021/06/25 UTC午前2時から午前3時
四半期先物は、その四半期における最終金曜日の世界標準時午前2時から午前3時(日本時間11~12時)までのUTC午前2時からの原資産のインデックスの1時間TWAPの価格で満期となります。
Q. 満期日に先物市場の市場価格は現物市場の市場価格に収束する?
Q. 先物市場の価格と現物市場の価格の差は何を表している?
先物市場価格が現物市場価格に対して
先物市場価格 > 現物市場価格: 投資家は現物に対して強気にみている(値段が上がると予想)
先物市場価格 < 現物市場価格: 投資家は現物に対して弱気にみている(値段が下がると予想)
乖離が大きいほど,その傾向が強い
https://gyazo.com/a8bc60c519cec5b7441cb4267c096e9a
Trade case by example
パート1
FTXに担保金として100,000 USDあるとする
FTX: BTC-0625で 2021/06/14に1BTCを40,000 USDで買い(ロングポジションをとり),
満期を過ぎた(2021/06/25まで持ち越した)場合
満期日の価格: 41,000 USDとする
2021/06/25の現物の価格で1BTCの買いとして(差金・受渡)決済される
受渡: 1BTCを買うことになる
40,000 USDで1 BTC買うことになる
差金: 1000 USD (41,000 - 40,000) を受け取る
40,000 USDで買ったBTCを即座に41,000 USDで売却してる気持ち
パート2
FTXに担保金として100,000 USDあるとする
FTX: BTC-0625で 2021/06/14に1BTCを40,000 USDで買い(ロングポジションをとり),
2021/06/22(満期前)に1BTCを40,500 USDで売った(ロングポジションの解消)場合
満期日にポジションを持っていないので,決済は行われない
単純に40,000 USDで買ったものを40,500 USDで売るようなもの
→ 500 USDの利益
パート3
FTXに担保金として1,000 USDあるとする
FTX: BTC-0625で 2021/06/14に1BTCを40,000 USDで買い(ロングポジションをとり),
2021/06/22(満期前)に先物価格が39,000 USDになった
損失: 1,000 USD (= walletの価格: 1,000 USD) ロスカットされる
取引所がポジションを解消し,証拠金を回収していく
先物市場の特徴
売りと買いに対称性がある
買いからも入れるし,売りからも入れる.
現物の場合
買いから入ることができるが,売りから入るには工夫が必要
売りから入る場合,他人にから借りてきて売る
(差金決済の場合)レバレッジがかけられる
パート1を見ると,利益・損失は差額で発生していく
損失の分だけwalletに残高があれば,まあ大丈夫
高々10%上下すると仮定するなら,10倍のポジションをとっても(取引所は)大丈夫
各取引所はボラティリティから最大レバレッジを設定している