過去の収益率のパフォーマンスは幾何平均

たとえば、1年目の収益率が100％、2年目が−50％であったとする。

算術平均による結果では、（100−50）／2＝25％となり、運用の結果を正しく表すことができない。

期初に100の資金でスタートした場合、2年目末の資金残高も100で、幾何平均による結果と一致する。