DCF法

DCF法で収益をみてみる。成長率が割引率より遙かに高ければ、ビジネスの価値は未来にあるということです。

小さな市場から始めてもビジネスを急速に成長させることで、成長過程にある市場と同じ規模を保ちながら独占力を保持することが出来るのです。

一定期間だけ市場を独占してもダメ

そのカテゴリーで最後の会社になる

シリコンバレーでは「最初に動いて勝ちに行け」とよく言われますが、私はそれを「最後に動くが勝ちだ」と言い換えます。

Microsoftはこの数10年間の最後のオペレーティングシステムです。

Linuxは？

Googleは最後のサーチエンジンです。

Facebookに関してはもし彼らが最後のSNSとなったら不動のポジションを得る事になります。　

最後に動いたもの勝ちという概念を考えると、成功する企業の価値は遠い未来にあるということです。

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計算手順

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未来の数年間（通常は5年から10年）のフリーキャッシュフロー（FCF）を予測します

予測されたキャッシュフローを現在価値に割り引くための割引率（WACC：加重平均資本コスト）を決定します

端数価値（ターミナルバリュー）の計算

予測期間後の企業価値を表す端数価値を計算します。永続成長モデルまたは倍数法がよく使用されます。

キャッシュフローの現在価値の計算

予測されたキャッシュフローと端数価値を割引率で割り引き、現在価値を計算します。

株価の算出

全ての現在価値の合計から企業の負債を差し引き、残った額を発行済み株式数で割ることで、1株あたりの理論価値を算出します