フリーキャッシュフロー
FCF
いわゆるキャッシュフローとは別に、事業のみに注目したものを計算したい。それをフリーキャッシュフローと呼ぶ
https://gyazo.com/ad7a5ce68a62353fba86ad6746c1f938
ビジネスからのリターン
税引き後営業利益=営業利益 x (1-税率)
なんで足すのか?
お金としては、最初に出ていて、按分して後の期で費用として計上していたもの
前提
フリーキャッシュフローは、キャッシュの動きを追うための計算
減価償却とは
大きい出費で、未来に対する投資の側面のあるものを、費用を未来に分担(按分)して計上するためのもの
キャッシュとしては、ある期にどかっと減っているが
費用としては、未来n期に分割して計上する
過去にすでにキャッシュを払った分の費用は、現在の期としてはキャッシュとして出ていってるわけではない
だから、この期において、費用として計算していた減価償却費は、足すことでキャッシュに戻す
ビジネスへの投資
(設備)投資
正味運転資本増加額
運転資本は持っておかないと黒字倒産しちゃうので、キャッシュとして持っておかないといけない
持っておかないといけないので、フリー(自由)じゃない
歴史
The concept of free cash flow was first proposed by Jensen (1986) in the context of the agency problem; however he did not propose a specific calculation for free cash flow. Since then free cash flow has become a popular metric for academic researchers and financial statement users, but there is much variation in how free cash flow is being calculated. We highlight the variety of ways that free cash flow is calculated, discuss the problems associated with having such a wide variation, and make recommendations to address the issue.